凯发k8官网登录

橡胶:预期先行实质性拐点是否已经出现

关键词:凯发k8官网登录

日期:2022-07-17 13:21:02作者:超级管理员
我要分享

  橡胶:预期先行实质性拐点是否已经出现核心观点:中性 整体来看,本次胶价大幅下跌略超市场预期,海外宏观影响下的情绪释放主导行情,但从海外终端指标来看强现实仍然维持,且NR从估值来看被低估,但在加息未落地情况下弱预期仍然存在。预计短期RU存在支撑,向上驱动仍需看宏观预期差。

  全国整体出口具有韧性。根据海关数据,5月出口数据仍然呈现同比增长,推测轮胎出口仍然维持强势。

  泰、越、印出口全钢仍然同比增加。东南亚主要轮胎生产国出口轮胎数量未有明显减少,其中全钢胎同比大幅增长,而半钢胎累计同比与去年持平。

  车辆及零件库消比仍然处于低位。零售、批发库存高企一直是海外需求回落的根源所在,主要逻辑为前期美国超量补库,但从美国商务部数据来看,美国车辆及零部件零售端库消比仍然保持低位,也就是说零售额仍然能够消化如此相对高库存。其次,美国新增订单数量并未明显下滑,再次印证了强现实。

  无论是欧洲还是美国,先行指标早已出现回落。从PMI数据以及消费者信心指数来看,对于未来的预期仍然是偏弱的,市场仍然在交易衰退的预期,尤其是美国CPI超预期增长之后,加息100BP的概率增加加剧了市场对于衰退的预期。

  泰国降雨偏多,杯胶价格维持强势。预计未来两周泰国降雨略多于往年均值,对原料价格有一定支撑,但是了解到在高价格下,泰国上量速度较快,但是并没有造成明显的原料价格下跌,说明现实的上游需求仍然能够支撑高价原料。

  期货下跌幅度较大基差大幅走强。期货下跌后,船货价格较为坚挺,基差大幅走强,从基差上来看估值偏低,历史上来看基差走强后一般以期货上涨修复。

  上游利润尚可。但是如果上游订单转弱,上游价格仍然有较多下跌空间,因此远期偏弱也是合理的,关键在于强现实能维持多久。

  现货均升水盘面成交。据了解,3L以及泰混价格已经升水盘面成交,且轮胎厂愿意出来买货,因此现货价格对盘面存在一定支撑。

  月差继续扩大将吸引正套资金入场。在09合约超跌之后,将吸引正套资金入场接仓单对01进行正套,在交割逻辑之下预计仍然有一定月差扩大的空间。

  浅色胶去库改善。浅色胶库存去库加速,但是同比近两年仍然偏慢,其中3L胶去库加速,从浅色胶库消比上来看回落速度较快。

  仓单新增累计同比下滑。从新增仓单上来看,累计同比增加104%,但是相比之前下滑了约20个百分点,主要是由于今年刚开割新增仓单速度较快,但是后期由于浓乳分流原因分流胶水原料导致新增速度放缓。

  交割品产量仍然需要关注。未来海南海南降雨趋少,但是随着盘面下跌,交割利润再次下滑,海南仍然存在浓乳分流胶水的现象,因此预计未来新增仓单数量增速仍然缓慢。

  7月13日RU主力收盘价为12190元/吨,较上周下跌465元/吨,环比下跌3.67%。

  NR主力收盘价为10650元/吨,较上周下跌340元/吨,环比下跌3.09%。

  7月13日上海全乳胶价格为12200元/吨,相较上周下跌400元/吨,环比下跌3.17%。

  越南3L价格为12350元/吨,较上周下跌250元/吨,环比下跌1.98%。

  国产浓乳价格为9350元/吨,较上周下跌450元/吨,环比下跌4.59%。

  7月13日泰国STR20价格为1665元/吨,较上周下跌20美元/吨,环比下跌1.19%。

  泰混人民币价格为12200元/吨,较上周下跌300元/吨,环比下跌2.4%。

  股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为紫金

  股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但紫金

  股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,紫金

  股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金

  热门评论网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。

  投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划涉未成年人违规内容举报算法推荐专项举报

  不良信息举报电话举报邮箱:增值电信业务经营许可证:B2-20090237